需求补偿逻辑依然存在，声测管价格有望在需求补偿逻辑和成本支撑下强劲运行。以上高度将取决于需求恢复的程度。如果疫情稳定时间窗口推迟，声测管价格仍将面临一定的回调风险，很有可能在第二季度上涨后下跌。今年季度，声测管价格整体表现为振荡反弹、俄乌冲突。国内疫情反复影响实际需求。但在国内一系列稳定增长的声明和措施下，市场逻辑逐渐接近疫情后需求复苏的预期方向。

成本支持仍然存在。季度，在采暖季节生产限制和空气质量要求高的情况下，政策控制密集，约束力强。后期声测管厂家复产遭遇全国多次疫情，严格影响交通管制。总的来说，声测管供应的恢复低于预期。目前产量水平仍明显低于去年平均水平，声测管产量同比仍存在较大差距。此外，上个月声测管厂家利润率大幅下降，声测管厂家声测管利润长短流程逐渐下降到盈亏线附近，利润驱动力逐渐减弱。部分疫情严重的省份原材料库存出现一定紧张局势，导致维修、炖炉或减产。

笔者认为，对后期供应商的估计主要取决于三个方面:一是从政策约束的角度来看，第二季度重大活动数量相对较少，因此政策约束存边际收缩预期；第二，从空间的角度来看，如果后期疫情和货币政策环境趋于稳定，供应商仍有上升空间；第三，从利润驱动的角度来看，主要风险是疫情形势的不确定性。如果4月份疫情没有明显缓解，终端需求仍难以恢复，预计声测管厂家减产规模将继续扩大，声测管价格可能会随着成本方的下降而下降；如果全国疫情得到有序控制，随着交通管制的放松，声测管需求补偿更有可能集中释放原材料需求。此外，由于国内外价差不断扩大，预计原材料价格将保持强劲，声测管厂家利润将难以显著扩大。声测管价格整体利润可能继续受到限制，预计成本方支撑相对较强。

根据国家统计局的数据，1月至2月的整体经济数据表现略高于市场预期。在稳定预期、稳定市场和稳定发展的积极信号的释放和推动下，财政政策处于前沿，基础设施和制造业的投资表现非常明显，房地产投资也略有回升。但土地市场没有显著改善，促进整个房地产市场前端性能难以改善，高频销售数据仍低迷，反映在房地产企业信贷问题和房价上涨预期下降，一系列促进消费政策尚未完全传递到实际需求，房地产销售疲软，叠加新建筑面积下降，可以表明房地产企业的财务压力仍较大。

基于新建筑的销售、建筑和投资的领地位，仍难以确认房地产下行弱势周期的结束，甚至新建筑面积的增长率也可能下降。在疫情干扰下，竣工链提前结束顶部，新建筑稳定时间可能继续延迟。此外，从住房和非投机定位来看，房地产市场很可能不会出现洪水灌溉，累计投资增长率仍将处于下行通道。因此，后期房地产实际需求边际修复的关键指标在于销售的改善，前提仍在于疫情形势的演变。

综上所述，目前声测管市场处于弱现实和强预期交织的背景下，但从我国积累的抗疫经验来看，全国疫情形势稳定甚至好转的时间正在逐渐接近，疫情后的需求补偿仍值得期待。本月，在需求补偿逻辑和成本的支撑下，声测管价格有望强劲运行，这将取决于需求恢复的程度。疫情稳定后，声测管价格仍将回归现实和预期验证。如果疫情稳定时间窗口再次推迟，声测管价格仍将面临一定的回调风险，很有可能在第二季度上涨后再下跌。