2022年，济南承台冷却管供需表面将出现紧密平衡。2022年上半年，需求侧的改善将明显强于供给侧，济南承台冷却管预计将出现较大的供给缺口。2022年下半年，随着需求强度的下降和供应的逐渐恢复，济南承台冷却管供应将逐渐放松。

通过对社会金融周期和济南承台冷却管价格周期的研究，我们发现济南承台冷却管价格对社会金融周期的上行拐点有敏锐的反应，下行拐点通常滞后约6个月。换句话说，当社会金融周期的上行拐点出现时，济南承台冷却管价格将迅速反应；当前的下行拐点形成时，将有大约半年的时间滞后。同时，根据我们对社会金融周期的研究，我们发现每一轮宏观政策从实施到退出都是一个中长期的过程，所以每一轮社会金融周期的持续时间从三到五年到半年不等。

当前货币政策调整的背景是经济周期的下行压力增加。根据我们对社会金融周期的研究，如果每个周期从三到半年。短到半年。作为济南承台冷却管需求的主要下游产业，房地产周期的变化直接决定了济南承台冷却管需求周期的变化。一轮房地产周期一般持续3-5年。在2021年年中房地产进入新一轮下行周期之前，房地产行业经历了为期五年半的上行周期。

我们认为，2022年房地产对济南承台冷却管的需求将大幅下降。根据我们的计算，2022年的平均下降预计低于2021年下半年20%；在悲观预期下，2022年的平均下降率为5%-10%。综合以上分析，我们认为2018年至2020年，对于济南承台冷却管两大下游产业的房地产和基础设施来说，强房地产弱基础设施的特点始终保持在2018年至2020年之间，2022年的平均下降率为3.5%。

如果基础设施增长率保持在7.5%，那么房地产平均下降率将受到2020年和2020年。受此影响，济南承台冷却管供应的弹性也将明显受到限制。在推断2022年济南承台冷却管产量之前，我们先来看一组数据:2020年中国济南承台冷却管产量为10.65亿吨，2021年济南承台冷却管产量预计为10.15亿吨，年产量下降约500万吨，同比下降近4.7%。2020年济南承台冷却管产量为2.65亿吨，2021年济南承台冷却管产量预计为2.51亿吨，年产量下降约1400万吨，同比下降近5.3%。

由于能耗双控，2021年济南承台冷却管平均产量较2021年下半年开始下降，2021年下降至2021年。接下来，我们将推断2022年济南承台冷却管产量。基于双碳政策约束和京津冀秋冬限产，我们以2021年下半年1915万吨济南承台冷却管平均产量为参考基准。

2022年济南承台冷却管平均产量预计将下降5%，2022年济南承台冷却管平均产量预计将下降4%。根据以上分析，我们将判断2022年上半年济南承台冷却管整体供需平衡。根据2022年下半年济南承台冷却管供需强度，我们认为济南承台冷却管供需强度会逐渐下降。